姜伯静:银行股为何拖累了大盘?

笔者认为,引发银行股下跌的主要因素除了国债期货跌停,还有一个主要内因,那就是:银行业的主要倚重业务——个人住房按揭贷款业务前景越发不明朗。

特约 姜伯静 首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

一如很多人当初所料,美联储加息这只靴子落地后,12月15日,A股应声而落,虽然跌的并不算太多。

在这个下跌的过程中,银行股扮演了一个不太光彩的角色。

12月15日,银行股整体跌幅超过2%。其中,南京银行跌5.38%,宁波银行跌4.60%,华夏银行跌4.81%,中信银行跌4.86%,光大银行跌4.10%,民生银行跌3.45%。而飘红者,则寥寥无几。

那么,银行股为何拖累了大盘呢?

普通的观点认为,美联储加息对国债期货造成影响,导致国债期货跌停。进而,引起了银行股的萎靡。

确实,这是一个主要外力。但是笔者认为,引发银行股下跌的主要因素除了国债期货跌停,还有一个主要内因,那就是:银行业的主要倚重业务——个人住房按揭贷款业务前景越发不明朗。

下面,我们就看一下人住房按揭贷款业务前景为何不明朗。

曾几何时,从某种意义上看,人住房按揭贷款业务一度是银行的“小救命稻草”。

在之前的文章里,我曾经提到过个人住房按揭贷款业务对银行业的重要意义。现在,我们不妨再简单回顾一下。2016年上半年中国各大银行半年业绩发布之后,我们看到了一种趋势:各大银行业绩呈放缓趋势,而银行业绩放缓的同时,个人住房按揭贷款却增量巨大。有数据显示,2016年上半年,18家上市银行中,有15家银行的人住房按揭贷款增速高于10%,其中7家银行的个人住房按揭贷款增速高于20%。

而这种局面,随着政策对房地产行业进行调控,已经发生了变化。未来,房地产降温,银行对房贷收紧,个人住房按揭贷款业务势必受到影响。

首先,我们看一下政策调控之下房地产的降温趋势。

目前,虽然有个别地区依然火热,但房地产行业有明显的降温趋势。这种趋势,我们看国家统计局的数字就能够看出来。

国家统计局《2016年1-11月份全国房地产开发投资和销售情况》显示:“2016年1-11月份,全国房地产开发投资93387亿元,同比名义增长6.5%,增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中,住宅投资62588亿元,增长6.0%,增速提高0.1个百分点。1-11月份,商品房销售面积135829万平方米,同比增长24.3%,增速比1-10月份回落2.5个百分点。”

而在10月,数字又是另一种情况。

国家统计局《2016年1-10月份全国房地产开发投资和销售情况》显示:“2016年1-10月份,全国房地产开发投资83975亿元,同比名义增长6.6%,增速比1-9月份提高0.8个百分点。其中,住宅投资56294亿元,增长5.9%,增速提高0.8个百分点。1-10月份,商品房销售面积120338万平方米,同比增长26.8%,增速比1-9月份回落0.1个百分点。”

10月份全国房地产开发投资,增速比1-9月份提高0.8个百分点,而到了11月份,增速比1-10月份回落0.1个百分点;10月份商品房销售面积,增速比1-9月份回落0.1个百分点,而到了11月份,增速比1-10月份回落2.5个百分点。显而易见,从几个主要数据看,11月的房地产已经明显降温了。

其次,个人住房按揭贷款业务的现状。

从数字上看,个人住房按揭贷款业务依然火爆。

关于个人住房贷款业务的变化,我们对比一下央行11月和10月的金融统计数据。

央行《2016年11月金融统计数据报告》显示:“(11月)当月人民币贷款增加7946亿元,同比多增857亿元。分部门看,住户部门贷款增加6796亿元,其中,短期贷款增加1104亿元,中长期贷款增加5692亿元。”

而《2016年10月金融统计数据报告》显示:“(10月)当月人民币贷款增加6513亿元,同比多增1377亿元。分部门看,住户部门贷款增加4331亿元,其中,短期贷款减少561亿元,中长期贷款增加4891亿元。”

住户部门贷款的中长期贷款,以个人住房按揭贷款为主。从绝对数字上看,11月的住户部门中长期新增贷款在总量上依然很大。

看上去,房地产的降温还未完全反映到个人住房按揭贷款上去。不过,这种降温最终要体现在个人住房按揭贷款上,只是时间还未到。这,只是一种延迟和滞后。

但是,值得注意的是,11月,住户部门贷款中长期贷款占当月新增贷款比例明显降低了。10月,住户部门贷款中长期贷款占当月新增贷款比例为75%(即中长期贷款增加4891亿元占当月人民币贷款增加6513亿元的比例);11月,住户部门贷款中长期贷款占当月新增贷款比例为71%(即中长期贷款增加5692亿元占当月人民币贷款增加7946亿元的比例)。

地产降温,个人住房贷款业务却火爆,这显然并不正常。而不正常的对比,则加剧了未来的不确定性。

综上,正是由于房地产的降温,以及房地产降温在银行业务体现上的滞后,才导致了住房按揭贷款业务前景的不明朗,随之产生了银行未来业绩的不明朗。这让人如何看好银行股?所以,在美联储加息这个因素加剧国债期货大跌的同时,银行股也随之下跌了。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

  • 发表于 2016-12-16 10:00
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