杨德龙:2017年不可错过的投资机会!

现在还是可以积极入场的时候,明年蓝筹股的机会很多,对于高估值的小盘股还是要保持警惕,也许部分真正有成长的个股存在投资的机会,但整个板块性的机会不是很多。

杨德龙 前海开源基金执行总经理

今年8月份我明确指出,A股市场已经从反弹走向了慢牛,为什么会形成慢牛格局?我们知道A股市场上曾经出现过快牛,出现过快熊,也出现过慢熊,但就是没有出现过慢牛,而现在却孕育了慢牛行情,一方面是因为整个市场的流动性充裕,实体经济找不到太多机会来吸纳,资金就在不同的市场间流动。这几年资金很明显就是在楼市、股市和债市间流动。在2015年股市走牛的时候,楼市可以说是按兵不动,但去年6月份之后股市出现股灾,楼市应声而起,出现了疯狂上涨。

债市到现在牛了两年,但现在已经出现了拐点,债市最近开始大跌,主要是由于美联储在12月份加息时,明确表示明年可能加三次息,这可能迫使中国央行被动收紧货币,利率拐点出现。2017年,债市将从牛转熊。

在今年9月份楼市最疯狂的时候,我写了一篇报告,建议投资者远离疯狂的楼市,积极拥抱优势蓝筹股。今年9月份也是国内楼市的最高点,至少是未来两到三年的高点。楼市和债市拐点的出现就会使得很多资金从这两个市场流出,重新进行资产配置。配置的标的,在中国我认为就只有股市,只有股市里的蓝筹股,因为这是一个估值的洼地。

其实,今年除了股市涨得慢一点之外,其它市场都已经疯了。十月份前,商品期货市场是疯涨,黄金价格疯涨,楼价疯涨,债市也走得很牛,只有股市今年表现比较弱。这是因为经过股灾之后,确实这两年发生了很多变化,第一是投资者在去年受伤比较大,所以没有信心;第二是这两年在政策上确实改变比较多,让大家无所适从,这也影响资金进入股市的信心。随着救市政策的退出,市场回归正常化之后,投资者信心也会逐渐恢复,到明年慢牛走势会进一步延续。

11月份,我明确提出2017年慢牛行情走势将延续,大盘有望上涨到4000点。对于今年和明年的行情,我认为大盘今年反弹1000点主要是收复1月份第三轮股灾,也就是两次熔断所形成的下跌。因为这一次的下跌可以说是有一些意外,是不合理的一种下跌,所以今年要收回来。明年市场上涨的就是收复去年8月份第二轮股灾的下跌,重回4000点左右。

我们看沪深300的估值,它的成分都是优质蓝筹股,估值相对稳定,我们不要看小盘股的估值,创业板跌了一半,但现在五、六十倍的市盈率还是很高的。现在深港通开通,香港小盘股10倍左右的市盈率,A股创业板现在还是五、六十倍,相对来说这个估值差价还是比较大的,这也是为什么今年小盘股不涨,大盘已经涨了600点,反而小盘股还下跌了,就是因为估值还是偏高。而沪深300估值有很大参考意义,它在今年2600多点的时候最低跌到11.5倍市盈率,接近2008年1664点的市盈率,而涨到现在沪深300的市盈率也就是14.5倍,还不到15倍。我们可以与道琼斯指数相比,道指历史上是15倍到18倍估值,而现在已经到24倍。美股这次估值均创历史新高,并不断刷新记录,并不是因为美国经济增速好,而是因为在全球央行注水的背景之下,股票市场成为一个避险港。

年底之前养老金可能会入市,明年会有几千亿养老资金进入A股,这对于市场来说又是增量资金,而楼市出现拐点、债市已见顶,从在中流出的资金也会成为推动上涨的因素。2017年的机会比较多,主要集中在优质蓝筹股。明年经济面能够企稳,不出现大幅下滑,供给侧改革会继续推进,PPP项目逐渐上马,这些都是保持经济增长的途径,而债转股的推出保证了GDP不会大幅下滑,这样股市的投资机会就会相对比较确定。

配置上建议继续配置蓝筹,继续配置价值股,而蓝筹股里一些二线蓝筹股机会比较大。2017年在股市上的机会我觉得主要来自于蓝筹,对于基金来说最大的惊喜就是2017年会推全新的基金品种“基金的基金”,这是证监会在2016年新批的一个品种,2017年会成为它的元年。它的出现解决了投资者不知道该买哪只基金,不知道什么时候该买,什么时候该卖的问题,可以说在未来它可能会成为规模最大的单只基金品种。大家可以关注FOF基金在2017年的发展,这也是国内公募基金重要的变化。

总体来说,价值主导一切,蓝筹主导行情。我认为现在还是可以积极入场的时候,明年蓝筹股的机会很多,对于高估值的小盘股还是要保持警惕,也许部分真正有成长的个股存在投资的机会,但整个板块性的机会不是很多。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

  • 发表于 2016-12-22 11:50
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